聯準會(fed)的點陣圖不可以盡信

 

聯準會(fed)的點陣圖不可以盡信

它不是政策承諾，而是一群官員的預測： 點陣圖呈現的是聯準會每位官員對未來聯邦基金利率的個人預測，而不是聯準會的集體決策或政策承諾。這些點是匿名的，沒有人知道是哪位官員的預測。市場往往會將其視為官方指引，但聯準會主席鮑爾也多次強調，點陣圖並非承諾，只是基於當下資訊的預測。

經濟狀況瞬息萬變： 經濟是動態的，通膨、就業、全球局勢（例如關稅政策、地緣政治衝突）等因素都可能迅速變化，進而影響聯準會官員的看法。因此，點陣圖的預測價值會隨著時間的推移而降低，尤其是對於長期預測。

容易誤讀和過度解讀： 點陣圖的簡單呈現方式可能導致市場誤解或過度解讀。特別是中位數的變化，即使只有少數幾位官員的立場轉變，就可能導致中位數從「兩次降息」變成「一次降息」，進而引發市場劇烈反應。這在過去也曾發生過，例如2024年6月會議預測僅有一次降息，但實際上聯準會在9月啟動了總計1個百分點的降息循環，讓市場對點陣圖的可靠性產生疑慮。

不確定性高，官員也會猶豫： 在經濟高度不確定的情況下，聯準會官員自己也可能對未來利率路徑感到猶豫。有些官員甚至坦言，他們不希望填寫那份預測表，因為很難表達內心的不確定性。

溝通工具的爭議： 點陣圖作為聯準會的溝通工具，其價值也受到聯準會內部人士的反思和質疑。有人建議考慮取消點陣圖，或至少停止公布中位數，改為只揭露「預測範圍」和「集中區間」，以避免市場過度聚焦單一數值而產生誤判。

簡而言之
在不確定性高時，點陣圖參考性低。
有意外事件時，點陣圖參考性低。
在確定性高且無意外事件時，點陣圖有較高的參考性。

相關資料

聯儲會聲明及點陣圖對比：刪除「風險增加」表述且預測出現微妙變化

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SVB擠兌事件與新設BTFP機制

SVB在2023年3月時遭遇擠兌，早先消息3/9(四)單日被擠兌420億，事後的消息則指出3/9~10兩天被擠兌1400億(約80%存款)，導致其後來被FDIC接管。

由於在2020開始的疫情期間，美國進行無限QE政策，市場上大量的現金最終進入銀行變成存款。

也因此SVB滿手現金，在低利時期大量買入美國長年期公債，爾後遭遇2022年Fed快速升息，手上的長年期公債市價折損，加上兩天內被大量擠兌之下，只得倒閉被接管。

理論上銀行都知道買入長年期公債會有利率風險，利率上升時，公債價格會下跌，因此一般而言會對利率風險進行避險，但是SVB顯然沒做這件事，被認為是很重大的失誤。

OPEC+的減產及美國SPR的釋放與回補

 (一)OPEC+的減產

OPEC+2022年10月決議11月起減產200萬桶/日至2023年底，但由於許多會員國產量仍未達配額，因此實際減產量約100萬桶/日。

2023年4月OPEC+數個主要成員國宣布自5月起自主額外減產116萬桶/日，俄羅斯亦自主減產50萬桶/日，均減產至2023年底

油價上漲不會導致Fed無止盡升息

(The increase in oil prices will not lead to an endless terminal interest rate hike by the Fed)

opec+幾個主要成員國自願性減產之後，市場上有一種很直覺的推論:

油價上漲所以cpi會繼續升，

cpi繼續升fed只好繼續狂升息，

fed繼續不斷升息最終經濟將衰退、股市下跌

看似有憑有據，言之成理，其實則不然:

OPEC+意外再額外減產原油至2023年底

此次減產是在2022年10月5日舉行的第33次歐佩克和非歐佩克部長級會議減產200萬桶的基礎上額外減產。) <註1>

國家     額外減產規模(桶/天) <註2>

沙特阿拉伯 500,000

俄羅斯     500,000

伊拉克     211,000

阿聯酋     144,000

科威特     128,000

哈薩克      78,000

阿爾及利亞  48,000

阿曼        40,000

總計約165萬桶。

美國政府曾經宣稱可能在油價跌至67至72美元左右時回補原油儲備。但2023年3月時卻改口，並不急著回補戰略原油儲備。

原本美國宣稱回補戰略原油儲備的價格，可視為對生產商保證不讓原油價格崩跌所釋出的善意，以促使生產商放心增加產能，但早前WTI原油價格跌落65美元時，美國政府卻表示不急著回補原油，這種作法有可能造成生產商心寒，最終導致本次的減產。

<註1>Saudi Arabia and UAE slash oil output until 2024 (ArabianBusiness)

<註2>OPEC+ Makes Surprise 1 Million-Barrel Oil Production Cut (Bloomberg)

勞資糾紛免費法律資源

法律扶助基金會除了對低收入戶、中低收入戶提供法律扶助，還有許多常年扶助專案，例如原住民法律扶助專案、消費者債務清理條例扶助專案、勞工訴訟扶助專案。

其中原住民扶助專案條件非常寬鬆，基本上只有具原住民身分，案件還有救濟途徑即可申請；而勞工訴訟扶助專案算相對寬鬆，月薪6.5萬以下(自112.1.1)，不計入自住不動產，總資產300萬以內者可以申請。

颱風假不得強迫勞工改放特休假

最近颱風好像又要來了，宣導一下勞工的權利
「天然災害發生事業單位勞工出勤管理及工資給付要點」(以下簡稱本要點)
一、颱風天不得強迫勞工放特休假(參照本要點第六點)
二、颱風天勞工未出勤，不扣工資(參照本要點第七點)
三、颱風天勞工仍出勤雇主宜加給工資，並提供交通工具、交通津貼或其他必要之協助(參照本要點第七點)。簡單來說就是工資宜變兩倍，例如本來一千，宜給兩千。

酒駕入獄飯碗不保，勞工、公務人員酒駕責任之比較

近來酒駕變成一個熱門的話題，偏偏還有公務人員酒駕肇事。「雇主免付資遣費 酒駕入獄可直接解雇」這是最近新聞的報導，有人頭腦動很快立刻提問：勞工直接解雇那公務人員呢？停職是什麼，那可以吃嗎？為什麼不是免職，現在是不是官官相護？對於不懂法律、缺乏法律常識的一般人來說，會有這些問題其實難免。

RusRule Financial Broadcasting 網站連不上的原因

自從Rus「公民運動-打電話給你的立委」這篇文章貼出來沒幾天之後，這個網站就連不上了，網站掛掉幾個小時就算了，兩三天連不上是怎麼回事啊~~~~~

基於追求事實的心理，我用了一個一開始我認為不是辦法的辦法-----丟關鍵字搜尋，而且我很幸運，好巧不巧，平常都用GOOGLE的我，這次不知哪裡不對勁居然用YAHOO搜尋，歪打正著，Rus還有一個YAHOO的部落格，因為是用YAHOO搜尋，才會出現在前幾個搜尋結果裡面，如果我是用GOOGLE，理論上是能找到啦，只是不知要到多後面才會找到Rus的YAHOO部落格。連結：http://tw.myblog.yahoo.com/rus_lee/article?mid=966&prev=-2&next=-2&page=1&sc=1#yartcmt

6/17更新：由於rus發了新文章，日期是2013/6/17那篇
新的連結為：http://tw.myblog.yahoo.com/rus_lee
另外http://www.rusrule.com/ 已能看到停站公告。

新制舊制資遣費之計算、解雇或離職之預告期間

新制舊制資遣費之計算、解雇或離職之預告期間
一、新聞
(一)壹電視將裁員 恐違反大解法 勞動局勞檢 指最高可罰50萬 將給予10天陳述意見 中旬前可確認裁處結果
(二)下月易主 壹電視狠裁280人
節錄
「【施春美╱台北報導】壹電視經營權下月一日將易主，昨北市勞動局接獲壹電視大量解僱計劃書，指自本月十日起至七月底，分六批解僱二百八十名員工，資遣方案優於勞工法令，因未依《大量解僱勞工保護法》在六十天前通報，勞動局初步認定違法，將開罰壹電視十萬至五十萬元。」

「資遣費優於勞基法
勞動局指，資方提出的資遣費計算方案，含資遣費、預告工資、慰問補償金、提前計算年終獎金。因員工均適用勞退新制，依法資遣費依年資每年給零點五個月工資，壹電視提供的資遣費為年資滿一年員工，每年給付一個月薪資，優於法令。
 
將找勞動局再溝通
另外，壹電視也會發慰問補償金，並比照預告工資，依《勞基法》給十到三十天薪資，並提前依員工當年度在職天數發給年終獎金。 」

「壹電視大量解僱涉違法表
●解僱內容：5/10~7/31分6波解僱280人，佔總員工數700人的4成
●資遣方案：含資遣費、預告工資、慰問補償金、提前計算年終獎金
●違法部分：企業規模達《大量解僱勞工保護法》通報門檻，須在60天前通報，昨勞動局認定未在時限內通報，將開罰10萬~50萬元罰鍰
●申訴管道：
◎勞資爭議：1999轉7016或7030
◎就業服務：(02)2594-2277轉401
資料來源：北市勞動局 」

隨收隨付制無法解決年金改革議題(扶養比)

隨收隨付制無法解決年金改革議題
 
一、新聞
專家批勞委會不理勞工聲音／勞保年金硬推乙案 勞團5.1上街頭
年金改革 學者主張隨收隨付制(自由時報2013年4月28日)
節錄
「〔自由時報記者林恕暉／台北報導〕台大經濟系教授林向愷等多位學者昨批評勞保、退撫基金採取「完全準備」的基金制度，不僅淪為基金經理人垂涎的肥肉，更可能被當權者濫用，一旦遭遇金融風暴就可能破產。林向愷等人呼籲比照德國採取「隨收隨付」制，現職工作者繳多少、已退休者就領多少，才能真正解決問題。
這一代養上一代解決問題
所謂「隨收隨付制」，簡單來說，就是今日退休者的退休金由目前工作者負擔，等到目前工作者退休時，退休金由下一代負擔；意即以這一代養上一代、下一代養這一代的方式進行。」

「林向愷說，採取隨收隨付制的好處是，不論所得增加變慢、少子化，都可透過延後退休年齡，讓實際退休人數減少，工作者變多，就能達到調整費率的目的，大家都犧牲一點，不會引起某一方強烈反彈，只要訂定平均所得替代率，各行業的所得替代率一致，就能解決問題。
林向愷說，透過隨收隨付制實施，搭配瑞典模式的「虛擬個人帳戶計點制」，讓工作時間越長者、退休年齡延後者，退休後享有較高額退休金，這樣更能鼓勵個人延後退休。」

二、扶養比（dependency ratio）
扶養比（dependency ratio）又稱為依賴指數，
係指每一百個工作年齡（15 至64 歲）人口
所需負擔依賴人口（14 歲以下幼年及65 歲以上高齡人口）之比率，
一般可分為扶幼比及扶老比。
此比率愈高，代表具生產能力者之負擔愈重；
反之，比率愈低，則代表具生產能力者之負擔較輕。
如圖17所示，由於少子化及高齡化趨勢，工作年齡人口對幼年人口之負擔將逐漸減緩，但對高齡人口之負擔將逐漸加重。整體而言，每百個工作年齡人口所需負擔之總依賴人口，將由
97年約38人，
101年降為35人最低點後逐漸增加，
145年增加為91人，
約為目前之2.4倍之多。
資料來源:台灣地區97至145年人口推計及分析
經建會人力規劃處
王玲、樓玉梅、范瑟珍、趙偉慈

三、關於扶老比，台灣目前工作人口所需扶養的老年人口比例 
扶老比 = (65歲以上人口數) / (15-64歲人口數) x 100%
依圖中的數據指出101年扶老比15.2%，推估此一比例將逐年上升，至145年時達到71.8%為現在的4.72倍。

四、小結
也就是說若像新聞所說採隨收隨付制在145年時的老年人們能領到的年金原則上只有101年時的 1/4.72 = 21.19%，比五分之一多一些，假設以現在退休勞工月退能領一萬五千來算的話，五分之一是三千元。
(反過來說，若要維持一萬五千的話，那個年代的工作人口要負擔的費用是現在的五倍)

這根本不是勞工們要的!!!
提改革至少有兩點要很明確的提出來
一、要繳多少，要有明明白白的數據
二、退休後能領多少，同樣要有明明白白的數據
其他當然還有很多值得討論的議題，可是上述兩點沒講，個人認為一切空談。
 現在很多喊話的改革，都是喊假的，連上述兩點基本的都沒交代!!!
個人相當希望有許多可能的改革方案能夠被提出，但是勞工們到底要什麼?不就是繳了多少，退休之後又能領多少嗎?

很難想像為何在這種人口結構之下，會想推隨收隨付制呢?
勞保若採隨收隨付制，在台灣將來可能形成一個大問題。

勞動節上班 勞委會：應予補假或加倍工資

一、新聞
勞動節上班 工資應加倍發給
五一勞動節上班 勞委會：應予補假或加倍工資(2013年4月23日)

「勞委會表示，「五一勞動節」是勞基法第37條和施行細則第23條規定應該放假的國定假日，雇主應該依法放假並且照常支付當天的薪水，如果徵得勞工同意在當天出勤，也應該發給加倍工資。」

「勞委會強調，勞基法所規定的國定假日出勤和工資給付，事業單位都應該依法辦理，如果雇主違反規定，勞工就可以檢具相關事證，就近向當地主管勞動行政的的勞工局處或社會局處提出申訴。」

二、相關法規
(一)勞動基準法
第 37 條       
紀念日、勞動節日及其他由中央主管機關規定應放假之日，均應休假。

第 39 條       
第三十六條所定之例假、第三十七條所定之休假及第三十八條所定之特別休假，工資應由雇主照給。雇主經徵得勞工同意於休假日工作者，工資應加倍發給。因季節性關係有趕工必要，經勞工或工會同意照常工作者，亦同。

(二)勞動基準法施行細則
第 23 條       
本法(註:勞動基準法)第三十七條規定應放假之紀念日如左：
一、中華民國開國紀念日 (元月一日) 。
二、和平紀念日 (二月二十八日) 。
三、革命先烈紀念日 (三月二十九日) 。
四、孔子誕辰紀念日 (九月二十八日) 。
五、國慶日 (十月十日) 。
六、先總統  蔣公誕辰紀念日 (十月三十一日) 。
七、國父誕辰紀念日 (十一月十二日) 。
八、行憲紀念日 (十二月二十五日) 。

本法第三十七條所稱勞動節日，係指五月一日勞動節。

本法第三十七條所稱其他由中央主管機關規定應放假之日如左：
一、中華民國開國紀念日之翌日 (元月二日) 。
二、春節 (農曆正月初一至初三) 。
三、婦女節、兒童節合併假日 (民族掃墓節前一日) 。
四、民族掃墓節 (農曆清明節為準) 。
五、端午節 (農曆五月五日) 。
六、中秋節 (農曆八月十五日) 。
七、農曆除夕。
八、台灣光復節 (十月二十五日) 。
九、其他經中央主管機關指定者。
 
(三)函釋
行政院勞工委員會八十七年九月十四日台87勞動二字第○三九六七五號函
「勞動基準法第三十九條規定勞工於休假日工作，工資應加倍發給。所稱「加倍發給」，係指假日當日工資照給外，再加發一日工資，此乃因勞工於假日工作，即使未滿八小時，亦已無法充分運用假日之故，、、、、、(節錄)」